 ▲ 사진 = EBS 다큐프라임 신년경제특집 ‘주식의 시대’ 영상 캡쳐 ©브레이크뉴스 |
브레이크뉴스 노보림 기자= 주식 투자 속에 숨겨진 인간의 심리를 심층 분석한 다큐멘터리 EBS 다큐프라임 신년경제특집 ‘주식의 시대’가 오는 2월 2일 밤 9시 55분 EBS 1TV에서 방송된다.
첫 회인 1부 ‘우리는 왜 투자에 실패하는가’ 편에서는 개인투자자의 반복되는 투자 실패 원인을 행동경제학과 심리 실험을 통해 집중 조명한다. 프로그램은 주식 투자 과정에서 작동하는 심리적 편향과 인간의 비합리적인 의사결정 구조를 다양한 실험과 실제 데이터 분석으로 풀어낸다.
코스피 상승률 세계 1위…개인은 시장을 이길 수 있을까
한국 증시는 2025년 코스피 상승률 75.6%를 기록하며 세계 1위에 올랐다. 동시에 개인투자자의 비중도 세계 최고 수준이다. 전체 거래의 56%를 개인투자자가 차지하고 있으며, 주식 투자로 시장에 참여한 개인은 약 1,500만 명에 달한다.
프로그램은 이 같은 환경 속에서 개인투자자가 과연 시장을 이길 수 있는지를 질문으로 던진다. 주가 상승과 별개로 개인투자자의 성과는 왜 기대에 미치지 못하는지, 그 원인을 인간의 심리에서 찾는다.
노벨경제학상이 밝힌 투자 심리…25명 실험으로 검증
제작진은 노벨경제학상 수상 연구를 토대로 25명의 개인투자자를 선발해 투자 심리 실험을 진행했다. 성별, 연령, 투자 경력, 투자금 규모가 서로 다른 참가자들을 대상으로 실제 투자 상황에서 나타나는 행동을 분석했다.
실험 결과 수익이 난 주식은 서둘러 매도하고, 손실이 난 주식은 오래 보유하는 경향이 반복적으로 나타났다. 손절매를 회피하고, 손실을 만회하려는 심리가 오히려 손실을 키운다는 점도 확인됐다. 프로그램은 이러한 심리적 편향이 투자 실패로 이어지는 과정을 구체적으로 보여준다.
개인투자자 20만 명 분석…42% 손실, 원인은 과도한 거래
금융정책 연구기관인 자본시장연구원은 국내 최초로 개인투자자 20만 4천 명의 실제 주식 거래 데이터를 분석했다. 분석 결과 개인투자자가 급증했던 2020년, 주식시장은 큰 폭으로 상승했지만 개인투자자의 42%는 손실을 본 것으로 나타났다. 신규 진입 투자자의 손실 비율은 60%에 달했다.
가장 큰 원인은 과도한 거래였다. 개인투자자의 연간 거래회전율은 1,600%에 달했고, 한 종목을 일주일도 보유하지 않는 경우가 많았다. 수익이 난 종목은 빠르게 매도하고 손실 종목은 오래 보유하는 패턴이 반복되면서 전체 수익률은 점점 악화됐다.
‘오징어 게임’식 투자…고위험 상품에 몰리는 한국 투자자
프로그램은 한국 개인투자자의 해외 투자 성향도 조명한다. 미국의 한 글로벌 자산운용사가 발표한 보고서에 따르면 한국 투자자가 미국 증시에서 차지하는 비중은 0.2%에 불과하지만, 레버리지 ETF 등 고위험 상품 투자 비중은 30~40%에 달한다.
제작진은 해당 보고서를 작성한 오웬 라몬트 글로벌 자산운용사 수석부사장을 직접 만나 인터뷰했다. 그는 한국 투자자들이 드라마 ‘오징어 게임’ 참가자처럼 빠르고 큰 수익을 좇으며 과도한 위험을 감수하는 경향이 있다고 분석했다. 특히 레버리지 투자가 20~30대 청년층에 집중되는 이유도 함께 짚는다.
개인투자자의 자산 증식 수단 되려면…정책적 해법은
주식은 대표적인 위험자산으로, 감내한 위험만큼의 수익이 보장돼야 한다. 그러나 한국 증시는 장기간 박스권에 머물며 개인투자자의 자산 증식 수단 역할을 충분히 하지 못했다는 평가를 받아왔다.
프로그램에는 이억원 금융위원장, 정은보 한국거래소 이사장, ‘코스피5000특별위원회’ 이소영 국회의원 등이 출연해 기업 거버넌스 개선과 개인투자자 권리 보호를 위한 정책 방향을 제시한다. 또한 행동경제학 분야의 세계적 석학 테렌스 오딘 교수와 데이비드 허슬라이퍼 교수, 서울대 경영대학 이관휘 교수, 신한 프리미어 패스파인더 오건영 단장 등의 인터뷰를 통해 주식 투자의 본질을 짚는다.
개인투자자의 투자 행태와 심리를 실험과 데이터로 분석한 ‘주식의 시대’ 1부 ‘우리는 왜 투자에 실패하는가’는 2월 2일 밤 9시 55분 EBS 1TV에서 방송되며, 방송 이후 EBS 홈페이지에서 다시 볼 수 있다.
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
EBS DocuPrime "The Age of Stocks" Spotlights Why Individuals Fail at Investing
The EBS DocuPrime New Year's Economic Special, "The Age of Stocks," a documentary that delves into the human psychology behind stock investing, will air on EBS 1TV at 9:55 PM on February 2nd.
The first episode, Part 1, "Why We Fail at Investing," delves into the causes of repeated investment failures among individual investors through behavioral economics and psychological experiments. The program unravels the psychological biases at play in the stock investment process and the irrational human decision-making structure through various experiments and real-world data analysis.
KOSPI Ranks No. 1 in Global Growth… Can Individuals Beat the Market?
The Korean stock market has achieved a 75.6% KOSPI growth rate by 2025, ranking first in the world. At the same time, the proportion of individual investors is among the highest in the world. Individual investors account for 56% of all trading, and approximately 15 million individuals participate in the stock market through investment.
The program poses the question of whether individual investors can truly beat the market in this environment. It explores why individual investors' performance, regardless of stock price increases, falls short of expectations, and traces the root cause to human psychology.
Investment Psychology Revealed by the Nobel Prize in Economics… Tested Through a 25-Participant Experiment
Based on the research of the Nobel Prize-winning economist, the production team selected 25 individual investors and conducted an investment psychology experiment. Participants varied in gender, age, investment experience, and investment capital, and their behaviors in real-world investment situations were analyzed.
The results repeatedly revealed a tendency to quickly sell winning stocks and hold onto losing ones for a long time. The program also confirmed that avoiding stop-losses and seeking to recoup losses actually exacerbates losses. The program specifically illustrates how these psychological biases lead to investment failure.
Analysis of 200,000 Individual Investors… 42% Losses: Excessive Trading
The Capital Market Institute, a financial policy research institute, analyzed real-world stock trading data from 204,000 individual investors for the first time in Korea. Analysis revealed that while the stock market surged in 2020, a year marked by a surge in individual investors, 42% of individual investors experienced losses. The loss rate for new entrants reached 60%.
The primary cause was excessive trading. Individual investors' annual turnover reached 1,600%, and many held a single stock for less than a week. This pattern of quickly selling winning stocks and holding losing ones for longer periods of time led to a deterioration in overall returns.
'Squid Game'-style Investment: Korean Investors Flock to High-Risk Products
The program also highlights the overseas investment tendencies of Korean individual investors. According to a report published by a global asset management company in the United States, Korean investors account for only 0.2% of the US stock market, but their investments in high-risk products such as leveraged ETFs reach 30-40%.
The production team interviewed Owen Lamont, Senior Vice President of Global Asset Management, who wrote the report. He analyzed that Korean investors, like contestants in the drama "Squid Game," tend to take excessive risks in pursuit of quick and large returns. He also pointed out why leveraged investments are particularly prevalent among young people in their 20s and 30s.
For stocks to become a means of asset growth for individual investors... Policy solutions are needed.
Stocks are a typical risky asset, and returns must be guaranteed commensurate with the risks taken. However, the Korean stock market has been criticized for failing to adequately serve as a means of asset growth for individual investors, remaining within a range for long periods.
The program features Financial Services Commission Chairman Lee Eok-ok, Korea Exchange Chairman Chung Eun-bo, and National Assembly member Lee So-young, a member of the KOSPI 5000 Special Committee, who propose policy directions for improving corporate governance and protecting the rights of individual investors. The program also delves into the essence of stock investment through interviews with world-renowned behavioral economics experts such as Professor Terence Odin and Professor David Husleifer, Professor Lee Kwan-hwi of Seoul National University Business School, and Oh Gun-young, Head of Shinhan Premier Pathfinder.
Part 1 of "The Age of Stocks," "Why We Fail at Investing," which analyzes the investment behavior and psychology of individual investors through experiments and data, will air on EBS 1TV at 9:55 PM on February 2nd. It will be available for replay on the EBS website after the broadcast.
